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Token 的双重角色为Token 价格带来了内在不稳定性。Sockin 和Xiong （2018）在平台经济框架下研究了Token 定价。用户通过参与平台内交易来提高自己的福利，“矿工”提供交易记账服务。平台内的Token 有双重属性：一是相当于“会员资格”，用户需要先购买Token 才能参与平台内交易；二是为平台建设发展融资，包括前期开发费用（体现为ICO）和给“矿工”的奖励。作者考虑了平台基本面（主要体现为用户禀赋和“挖矿”成本）可公开观察以及不可公开观察两种情形。在两种情形中，要么不存在均衡，要么都存在两个均衡，其中一个均衡对应着Token 价格高和用户参与积极性高的情景，另一个均衡对应着Token 价格低和用户参与积极性低的情景。在平台基本面不可观察时，Token 价格除了汇聚平台基本面有关信息以外，还起到了在不同均衡路径之间的协调作用。但总的来说，因为多个均衡的存在，Token 的价格有内在不稳定性。

Token 在区块链内不同地址之间转让时，Token 的状态（指区块链内各地址内有多少Token）更新和交易确认同步发生。比如，Alice 向Bob 转了一笔比特币，这笔比特币交易被记入区块链的同时（也就是交易被打包进某一区块并接入区块链），Alice 和Bob 对应公钥的UTXO（可以理解为比特币区块链内的账户余额）同时更新。因此，Token 被交易时，不会形成传统意义上的结算在途资金或

洪磊强调，习近平总书记在第五个国家扶贫日到来之际对脱贫攻坚工作做出重要指示，要求“全党全国各族人民万众一心、咬定目标加油干”，“如期打赢脱贫攻坚这场硬仗”。协会党委将全面贯彻习近平总书记扶贫攻坚有关论述精神，在中国证监会党委的坚强领导下，继续与汾西县委、县政府紧密合作，汇聚基金行业合力，在养老扶贫、教育扶贫、产业扶贫、电商扶贫等领域打出对口帮扶“组合拳”，助力汾西县2019年底实现脱贫摘帽的目标：

“新潮能源董事会中的9名董事，刘珂控制了6名，还有2名监事。”吴鹏称，上述股东认为刘珂已经作为公司的实际控制人，可以对董事会决策及公司经营管理产生决定性影响，这和新潮能源无实际控制人的回复有冲突。吴鹏透露，上述股东还在调查刘珂更多违规行为，如有最新进展将继续向相关部门反馈并公开披露。财联社记者将继续跟进最新情况。

鞍银监罚决字[2018]13号显示，张铁汉对鞍山银行一笔贷款的贷前调查未尽职等违规行为负领导责任，依据《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十八条，警告并罚款10万元。《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十六条规定：银行业金融机构有下列情形之一，由国务院银行业监督管理机构责令改正，并处二十万元以上五十万元以下罚款；情节特别严重或者逾期不改正的，可以责令停业整顿或者吊销其经营许可证；构成犯罪的，依法追究刑事责任：

第二类应用以Token 代表区块链外的资产或权利，以改进这些资产或权利的登记和交易流程。但Token 是否对应着区块链外的资产或权利，以及Token 的状态和交易是否对区块链外的现实世界有约束力或影响力，取决于区块链外的法律和制度是否赋予Token 以超越区块链的内涵。在这类应用中，区块链在供应链金融和数字票据等场景的应用值得关注。此时，Token 代表了某一核心机构的债权并在供应链中充当内部结算工具。Token 将供应链上下游企业之间的“三角债”轧差后替换成核心机构对这些企业的负债，能降低资金占用、提高资金周转效率。而核心机构发挥类似中央交易对手的功能，负责Token 与法定货币之间的兑换。这些场景中的Token 相当于王永利（2018）提出的网络社区代币或商圈币概念，Token 的应用价值则取决于场景的广度和深度。