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除了继续发行国债来填补缺口之外，外媒近日披露的一条新闻显示，特朗普政府可能正在考虑一项更为荒唐的获利计划——一些持有清政府发行的过期债券的债权人向特朗普建议，把旧中国债券作为两国经济纠纷中的一个筹码，要求中国偿还1949年之前的政府债务。根据其中一个债券持有人的计算，考虑到通货膨胀、利息和赔偿费用，中国应支付超过1万亿美元。差不多就是我们目前拥有美国债券的数额。

评级机构新世纪评级认为，近年来受业务扩张及对外股权投资规模较大影响，均瑶集团刚性负债规模快速增长，公司债务负担加重，截至2018年9月末，公司刚性债务余额为320.26亿元，其中短期刚性债务为170.50亿元。同时公司多笔债券将于2019年到期偿付，即期偿债压力大。这也让市场人士隐隐担忧，如果均瑶乳品能成功上市，均瑶集团会否“跑得快”，将上市公司视为其“提款机”。

值得关注的是，巴菲特在今年的《巴菲特致股东的信》用相当多的笔墨来说明股票回购对市场的意义，他坚持认为回购股票的价格很重要，“对于持续股东，回购只有在股票被以低于内在价值的价格购买时才有意义。当遵循这一规则时，剩下的股票将获得内在价值的即时增长”。言外之意是当前的美国股市价格已经高估，没有必要继续回购。因此，巴菲特已经大量增加了持有现金的数量。

在获得了大量试点样本的基础上，本次国务院常务会议明确提出，要进一步统筹推进区域金融改革创新，以金融支持国家重大区域发展战略、“三农”、科技创新以及扩大金融对外开放等为重点，深入推进先行先试。可以看出，下一步区域金融创新的步伐将加快，各项服务于社会经济发展的金融创新探索举措会持续出台，从而促进金融行业服务实体经济、科创产业、新农村建设的制度创新能力，激活更多市场资金投入到经济转型所急需的领域，以改革来提升金融机构运营效能。

最简单的方法，我告诉你，我会印比实体经济需要更多的货币，你自己去掂量。于是，从1999年开始， M2目标永远都高于GDP目标。在这样一个大的政策目标，如果M2增速比较低，政府就会采取其他方式督促你买房投资，比如降准、降息、放松限购等手段，使得地产需求回升，带动其他投资回升，地产投资的回升伴随着大量的土地货币化，使得M2增速高于名义GDP增速，房价就会涨。当然，为了避免形成太快上涨的预期，往往涨一段，GDP增速目标完成，就会收紧货币政策和地产政策。房价就会小幅回调。但是，消费能贡献的增速永远是低于7.2%的翻一番目标，所以，一旦收紧货币和信贷，投资增速就会掉下去掉下去，就会继续宽松。这就构成了中国特有的三年半信贷周期（详见招商策略团队报告《信贷周期论与机器进化论》）。

从多层次资本市场建设的角度看，2004年的中小板、2009年创业板，再到2014年沪股通开通。而当前，五年一遇的资本市场政策友好期再次来临。在2018年底召开的中央经济工作会议中，将资本市场描述为“牵一发”而动全身。近期，相关部门也陆续出台了各种支持资本市场的政策， 2019年科创板将要推出，中小企业、民营企业的融资再设一平台，多层次资本市场将进一步完善，因此，在这样五年一遇的资本市场政策周期来临之时，我们认为，A股会从今年开启一轮新的上行周期。